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Marchés de l’énergie : l’Europe aborde l’hiver sous tension
Après la hausse spectaculaire des marchés observée depuis la rentrée, la tension ne retombe pas véritablement. Le gaz européen reste proche de ses plus hauts niveaux depuis 2022 et continue d’entraîner dans son sillage les prix de l’électricité. A l’approche de l’hiver, l’attention des marchés se concentre désormais sur une question : l’Europe dispose-t-elle de marges de sécurité suffisantes pour absorber un hiver froid ou une nouvelle perturbation des approvisionnements est à craindre ?
- Gaz : des stocks européens inhabituellement bas à l’entrée de l’automne. Les stockages européens ne sont remplis qu’à environ 67 %, un niveau particulièrement faible pour la saison. L’Europe reste parallèlement confrontée aux perturbations des flux de GNL en provenance du Moyen-Orient et à une concurrence toujours forte avec l’Asie pour attirer les cargaisons disponibles. Cette combinaison maintient les prix à des niveaux élevés : le gaz européen évoluait encore autour de 78 €/MWh en fin de semaine. La situation ne traduit pas un risque immédiat de rupture d’approvisionnement, mais elle réduit considérablement la marge de sécurité disponible pour l’hiver. Les températures et la disponibilité du GNL devraient donc rester deux déterminants majeurs du marché au cours des prochains mois.
- Electricité : le gaz continue de dicter la tendance. Après avoir longtemps bénéficié de fondamentaux français favorables, le marché électrique a fortement rattrapé la hausse du gaz depuis le début du mois de septembre. La bonne disponibilité du parc nucléaire français continue d’apporter un soutien important, mais elle ne suffit plus à isoler les échéances françaises de la hausse générale des marchés européens. La situation climatique reste également à surveiller : vendredi, EDF a notamment arrêté temporairement l’unité n°2 de la centrale du Bugey afin de respecter la limite réglementaire de température du Rhône, fixée à 24 °C.
- Climat : la hausse des températures devient aussi un risque pour la production électrique. Copernicus confirme qu’août 2026 a été le mois d’août le plus chaud jamais enregistré à l’échelle mondiale, tandis que l’été 2026 a été le plus chaud jamais observé en Europe occidentale. Au-delà du constat climatique, ces épisodes extrêmes introduisent une vulnérabilité supplémentaire pour le système électrique : sécheresses et faibles débits pénalisent directement la production hydraulique et peuvent également contraindre les centrales nucléaires, dépendantes des cours d’eau pour leur refroidissement. Un facteur climatique qui s’ajoute désormais aux fondamentaux traditionnels suivis par les marchés de l’énergie. Cette évolution confirme l’importance de distinguer les différentes échéances. Les contrats les plus proches supportent directement les tensions actuelles sur le gaz et l’approche de l’hiver, tandis que les années plus éloignées restent davantage protégées. Pour les entreprises, l’enjeu n’est donc pas nécessairement de tout fixer aujourd’hui, mais de connaître précisément son exposition et de définir à l’avance les niveaux de marché auxquels il devient pertinent d’agir.
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En bref – transition et sécurité énergétique
- Europe : plus de la moitié de l’électricité produite est désormais renouvelable. Au deuxième trimestre 2026, 54,1 % de l’électricité produite dans l’Union européenne provenait de sources renouvelables. Le solaire représente désormais la première source d’électricité renouvelable européenne, devant l’éolien et l’hydraulique. Sa part dans la production renouvelable est passée de 37 % au deuxième trimestre 2025 à 41,6 % un an plus tard.
- L’Europe adapte le marché carbone pour préserver son industrie : le Conseil de l’UE a arrêté le 16 septembre sa position sur une mesure visant à augmenter temporairement les quotas carbone gratuits accordés aux industries fortement consommatrices d’énergie. Selon les estimations de la Commission, le dispositif représenterait environ 6 milliards d’euros d’allègement de coûts, avec l’objectif de limiter les risques de délocalisation industrielle liés à la hausse du prix du carbone.
- Data centers et l’IA : La Commission européenne travaille désormais à un système de notation A à G de l’efficacité énergétique des data centers, sur le modèle d’une étiquette énergétique, avec notamment des critères de consommation électrique et d’eau.
En bref – Le point marchés
- Notre analyse : la volatilité doit être intégrée dans la stratégie d’achat. En quelques semaines, les marchés ont rappelé leur capacité à changer très rapidement de régime. La forte hausse de septembre ne signifie pas nécessairement qu’il faille sécuriser immédiatement l’intégralité de ses besoins. Elle montre en revanche l’intérêt d’anticiper les consultations et de définir une stratégie avant d’être confronté à l’échéance du contrat. Les écarts importants entre 2027, 2028 et 2029 créent aujourd’hui des situations très différentes selon les entreprises. Plus l’échéance du contrat est éloignée, plus il reste possible de travailler la stratégie d’achat dans le temps et de profiter d’éventuelles fenêtres d’opportunité. L’objectif reste donc le même : anticiper suffisamment tôt pour conserver la possibilité de choisir le moment auquel on sécurise son prix, plutôt que de laisser l’échéance du contrat décider à sa place.
Les marchés de gros :
- Retrouvez un suivi quotidien des prix de gros de l’électricité et du gaz sur notre site internet : EEX Settlement Price Futures – WattValue – Achats groupés d’énergie et énergie renouvelable pour les professionnels
Suivi des prix de marché de gros de l’électricité : Baseload (€/MWh) :
| Années | Clôture | ||
| 10/09/2026 | 17/09/2026 | var € | |
| 2027 | 90,22 | 84,16 | -6,06 |
| 2028 | 64,16 | 58,13 | -6,03 |
| 2029 | 59,40 | 55,63 | -3,77 |
Suivi des prix de marché de gros du gaz : Marché TRF (Trading Region France) (€/MWh) :
| Années | Clôture | ||
| 10/09/2026 | 17/09/2026 | var € | |
| 2027 | 59,51 | 56,63 | -2,88 |
| 2028 | 36,27 | 35,87 | -0,40 |
| 2029 | 28,27 | 28,54 | +0,27 |